Форекс

Сравнения продаж опционов «пут» и «колл» позволяют вам правильно оценить возможные риски. Выбор активов содержит в себе особые риски для продавцов опционов «колл». Более привлекательные премии за опцион ассоциируются с более волатильными активами. Поэтому продавцы опционов «колл» с покрытием склонны к выбору активов с высокими рисками, чтобы продавать опционы по цене, превышающей среднюю временную стоимость.
Те же самые риски применимы и к продавцам опционов «пут». Премии с более высокой временной составляющей за опционы «пут» наверняка обнаружатся в активах с волатильностью, превышающей средний уровень. Направление ценового изменения, отвечающее вашему желанию, у опционов «пут» будет не такое, как у опционов «колл», но риски в базовом активе будут одинаковыми. Риск для продавцов колл-опционов состоит в том, что рыночная цена базового актива может снизиться. Чем внушительнее снижение цен, тем выше риск исполнения. Однако восприятие риска глазами продавца опционов «пут» должно отличаться от восприятия продавца опционов «колл». Размер премии не должен определять ваш выбор опционов «пут», главное в этом деле — ваше желание купить актив по цене-страйк в случае исполнения опциона. Зависимость исключительно от долларовой величины премии может также оказаться обманчивой. Например, премия за опцион «пут» по активу с ценой 30$ дает четыре пункта нижней защиты, а в случае исполнения — доходность на уровне 13.3%. Премия 8 — т. е. вдвое большая — по активу ценой в 90$ представляет собой доход в том случае, если опцион «пут» исполнен с доходностью 8.9%. Исполнение в первом примере требует приобретения актива по цене 30$, а во втором примере — по цене 90$ за акцию. Поэтому ваши расходы при исполнении опциона окажутся в три раза выше (9,000$ против 3,000$), однако гипотетический уровень доходности составит примерно две трети первоначального. Это свидетельствует о том, что зависимость исключительно от уровней премии может быть крайне обманчивой. Для выработки логического решения требуется более реалистическая оценка риска.