Форекс

Оценка риска для продавцов опционов «пут» отличается от оценки рисков для продавцов опционов «колл». Продавцу опционов «пут» нужно применять фундаментальные и технические показатели в отношении актива так же, как это делает продавец опционов «колл». Однако разница состоит в том, что, несмотря на то, что продавец опционов «колл» с покрытием обладает акциями актива, когда они продают опцион «колл», продавец опционов «пут» желает купить актив в том случае, если исполнения не происходит. Ваш риск ограничен степенью риска короткой позиции, которую вы допускаете в какой-то момент, и, конечно же, тем риском, который может разрешить вам ваша брокерская фирма. Вам нужно будет подтвердить, что у вас есть собственный капитал для оплаты акций в случае исполнения опциона.
Короткая позиция всегда предполагает известную долю риска, и если рыночные цены снижаются, то вам следует исполнить короткие опционы «пут» в течение ограниченного срока.
Если есть возможность получить акции по цене, которая немного меньше или равна текущей рыночной цене, то зачем вообще продавать опционы «пут»? В примерах предыдущих абзацев данной книги нетто-результат продажи опциона «пут» заключался в приобретении актива по нетто-цене 49$, когда рыночная цена равнялась 48$. Однако не забывайте о том, что исполнение — всего лишь один из вероятных результатов. Продавец опционов «пут» будет рад приобрести актив ради откорректированного базиса в 49$, при условии, что ему известно то, что именно выявил анализ компании. Ценовой анализ должен указывать на то, что цена в 49$ означает для вас выгодную сделку. В то же время продавцы опционов «пут» получат прибыль также и в том случае, если цена актива повысится. Когда это произойдет, цена опциона «пут» снизится, и он истечет и обесценится или будет закрыт с прибылью. Поэтому вместо простой покупки акций (притом рискуя дополнительным капиталом) продавец опционов «пут» прибегает к двусторонней стратегии. При исполнении опциона нетто-цена считается справедливой ценой, несмотря на потенциально низкую текущую рыночную цену. А если цена опциона «пут» снижается в результате повышения рыночной цены актива, то продажа опциона «пут» приобретает прибыльный характер. Выступая в роли своего рода рычага, продажа опционов «пут» порождает прибыль в результате изменения рыночных цен, не требуя от финансистов инвестирования 100 акций актива.