Форекс

Требования в отношении того, что ваш инвестиционный портфель должен содержать акции, наличные денежные средства и прочие ценные бумаги для продажи опционов «колл», является одной их форм гарантийных требований, предъявляемых брокером. Такие требования применяются не только к сделкам с опционами, но также к короткой продаже активов или, что еще больше распространено, к покупке ценных бумаг с использованием средств, заимствованных у брокерской фирмы.
Продавец
Лицо, продающее опционы «колл» или «пут».
При открытии короткой позиции вы становитесь продавцом опциона. Продавцы опционов «колл» надеются на то, что цена базового актива останется на уровне цены исполнения опциона «колл» или упадет ниже. В этом случае опцион «колл» истекает и обесценивается, а прибыль продавца будет состоять из снижающейся временной стоимости опциона. Для продавца цена безубыточности — это цена исполнения плюс количество пунктов, полученных через премию от продажи опциона «колл».

Пример
Потери, сводящие прибыль к нулю: Вы продаете опцион «колл» за 5 с ценой исполнения 40. Ваша цена безубыточности составляет 45$ за акцию (без учета торговых издержек). После исполнения опциона вы должны поставить 100 акций по цене исполнения 40; до тех пор, пока текущая рыночная цена составляет 45$ за акцию или ниже, вы не понесете убытков даже после исполнения опциона, потому что вы получили 500$ премии после продажи опциона «колл».

Существует возможность продать опцион «колл» и получить прибыль при исполнении. С учетом предыдущего примера, если опцион «колл» был исполнен в тот момент, когда рыночная цена акции составляла 42$, вы заработаете 300$, без учета торговых издержек:

Совет разумного инвестора
Исполнение не обязательно подразумевает убытки для продавца. Премия опциона «колл» снижает минимальные потери, потому что она остается у вас даже после исполнения.

Вам не позволят продать неограниченное количество «голых» опционов. Потенциальные убытки — как ваши, так и вашей брокерской фирмы, — создают естественные ограничения для подобной деятельности. Любой инвестор, желающий заняться продажей колл-опционов, должен подписать документ, в котором признает возможные риски и заявляет о своем понимании таковых. Подобное заявление частично включает в себя следующее:
Специальное заявление для продавцов колл-опционов
1. Потенциальные убытки при продаже опционов «колл» без покрытия практически не ограничены. Продавец «голого» колл-опциона находится в чрезвычайно рискованном положении и может понести огромные потери, если цена базового инструмента превышает цену исполнения.
2. Как и в случае с продажей опционов «колл», риск от продажи опционов «пут» достаточно велик. Продавец опциона «пут» без покрытия рискует понести серьезные убытки, если цена базового инструмента падает ниже цены исполнения. Такие убытки могут быть весьма внушительными, если падение цены велико.
3. Продажа опционов без покрытия, таким образом, является приемлемой для знающего инвестора, который осознает риски, имеет определенные финансовые возможности, готов нести потенциально крупные убытки и имеет достаточное количество ликвидных акций, чтобы соответствовать предписываемой марже. При этом если цена базового инструмента совершает движение против позиции продавца «голых» опционов, брокер инвестора может потребовать внести дополнительную сумму гарантийных выплат. Если инвестор не вносит такую сумму, то брокер может ликвидировать акционерные или опционные позиции за счет инвестора, известив его об этом накануне или вообще не известив, в соответствии с гарантийным (маржинальным) соглашением инвестора.

Маржа
Финансовые гарантии исполнения контракта, предоставление которых требуется для совершения операций на срочном рынке. При открытии позиций размещается первоначальная маржа - минимальный уровень наличности и ценных бумаг для обеспечения коротких позиций или покупок, по которым еще не произведен платеж.

При рассмотрении продажи опционов «колл» в отдельности, она действительно представляется стратегией с высокой степенью риска. Если вы продаете опцион «колл», но у вас нет при этом 100 акций базового актива, то такой опцион именуется «голым», или опционом без покрытия. Вы подвергаете себя безграничному риску. Фактически, продажа опциона «колл» в такой ситуации является самой рискованной стратегией, предполагающей высокую вероятность убытков. Риски покупателя ограничены величиной премии; в зависимости от того, на сколько пунктов поднимается акция, убытки покупателя опциона «колл» могут оказаться намного выше.

Опцион без покрытия
То же самое, что и «голый» опцион - продажа опциона, который не обеспечен наличием у продавца 100 акций базового актива.
«Голый» опцион
Опцион, который продается во время открывающей сделки, когда у продавца нет в наличии 100 акций базового актива.

Когда вы занимаете короткую позицию в опционе «колл», решение об исполнении принадлежит покупателю. Вы должны обладать способностью и желанием поставить 100 акций в случае исполнения опциона, независимо от того, насколько сильно изменилась текущая рыночная цена. Если у вас уже нет 100 акций, то вам придется при исполнении опциона купить 100 акций по текущей рыночной цене и доставить их покупателю по цене исполнения опциона «колл». Разница в ценах может оказаться внушительной.

Пример
Неприемлемые риски: Вы продаете опцион «колл» за 5 с ценой исполнения 45 и с экспирацией в апреле. В это время рыночная цена базового актива составляет 44$ за акцию. У вас нет 100 акций базового актива. В день после введения вашего приказа ваша брокерская фирма кладет на ваш счет 500$ (за вычетом комиссионных). Однако до экспирации рыночная цена базового актива поднимается до 71$ за акцию, и ваш опцион «колл» исполняется. Вы потеряете 2,100$: текущая рыночная цена 100 акций - 7,100$, минус стоимость по цене исполнения 4,500$, минус премия в размере 500$, которую вы получили при продаже колл-опциона:
Текущая рыночная цена 100 акций 7,100$
Минус цена исполнения —4,500
Минус премия опциона «колл» —500
Чистые убытки 2,100$

После исполнения опциона «колл» вы лишаетесь 100 акций базового актива. Вам необходимо поставить эти 100 акций покупателю по цене исполнения. Это значит, что вам придется купить акции по текущей рыночной цене, независимо от того, насколько она высока. Поскольку движение цены вверх, по крайней мере, теоретически, не имеет каких-либо ограничений, то ваш риск при продаже опциона «колл» также неограничен.

Совет разумного инвестора
Продажа опциона «колл» без покрытия - рискованная стратегия, потому что теоретически цена базового актива может вырасти неопределенно высоко. Рост стоимости базового актива на каждый пункт над ценой исполнения означает для продавца соответствующие потери в размере 100$.

Риски от таких продаж колл-опционов исключительно высоки. Памятуя об этом, любая брокерская фирма позволит вам продать опцион «колл» только в том случае, если вы, как инвестор, отвечаете определенным требованиям. К таковым относятся обладание достаточным количеством акций в портфеле ценных бумаг для гарантированного покрытия в случае необычно высоких убытков. Брокерская фирма, наверняка, захочет продать ценные бумаги с вашего счета, чтобы оплатить убытки, если вы не сможете предложить наличные деньги. Вам понадобится предварительное одобрение брокерской фирмы, прежде чем вам позволят продать опционы «колл». Любой фирме нужны гарантии того, что вы осознаете возможные риски такой деятельности, полностью представляете себе рынок опционов и имеете достаточное количество акций и доход, чтобы брать на себя соответствующие риски.

Когда вы продаете опцион «колл», то гарантируете покупателю право на покупку 100 акций базового актива в любое время, предшествующее экспирации. Это означает, что вы осознаете риск, связанный с продажей 100 акций покупателю по цене исполнения — цене, которая в потенциале намного ниже текущей рыночной стоимости. Решение исполнить опцион принадлежит покупателю, и такое решение может быть принято в любой момент. До тех пор пока колл-опцион «без денег», он, конечно же, не будет исполнен. Такой риск становится реальным только в том случае, когда колл-опцион входит «в деньги» (т. е. когда рыночная цена акций становится выше цены исполнения).
Все инвестиционные стратегии подразумевают конкретные риски и тому, кто применяет такие стратегии, следует в них разбираться и уметь отличать друг от друга. Риски, как правило, имеют неизменные атрибуты. Например, риски покупки акций бывают различными в зависимости от времени совершения такой покупки. Опытный инвестор, работающий на рынке ценных бумаг, прекрасно понимает это и принимает такие риски. Тем не менее, продажа опционов «колл» имеет уникальную особенность. Она может быть крайне рискованной или, наоборот, весьма благоприятной, в зависимости того, есть ли у вас на момент продажи опциона «колл» 100 акций лежащего в его основе базового актива.

Около двух недель наблюдаю за данным инструментом. Видна дивергенция на н4 и д1. Вот вот может неплохо двинуться вверх…На н4 дивергенция на 3-х индикаторах.
Для надежности лучше подождать пробития нисходящего канала на н4 (на рисунке показан)

_______________________________________________________________
*Внимание данный анализ не является сигналом для открытия позиций!

**если вам понравился или не понравился обзор выставляйте рейтинг. Спасибо за внимание!

С уважением И.А. « Ньюгрофф».