Форекс

Может быть, именно из-за любви к серфингу я назвал свой любимый инструмент торговли “Волной”. Волна создается тремя экспоненциальными скользящими средними с периодом 34 - по максимумам, по минимумам и по закрытиям.Быть чартистом означает, что во всех своих входах и выходах я полагаюсь на графики цены и использую уровни поддержки и сопротивления. В начале своей торговой карьеры я часто ошибался в построении линий и уровней на графике - будь то линии тренда или уровни сопротивления и поддержки. Чаще всего мне требовалось решить, открываться вверх за уровнем сопротивления или идти от него в короткую позицию. Конечно, все мы читали, что можем открыться вниз, когда цена приближается к сопротивлению или вверх, когда цена пробивает этот уровень. Звучит красиво, но часто приводит к ложным срабатываниям, которые, в свою очередь, разрушают веру любого смертного в свои способности к анализу графиков. А уверенность в себе - самый важный актив любого трейдера!Мне требовался способ заранее определять, прорыв каких именно уровней сопротивления или поддержки мне нужно ждать, чтобы игра на развороте имела смысл.180-минутный график AUD/USD (символ: aud a0-fx) движется боком. Я знаю это, потому что Волна идет в направлении трех часов. Для определения направления и силы Волны я использую углы циферблата часов. Восходящий тренд - когда Волна идет между 12 и двумя часами, а нисходящий - между четырьмя и шестью часами.

Австралиец движется в диапазоне между уровнями Фибоначчи 0.250 и 0.786. Кроме того, сформировался симметричный треугольник. Поскольку Волна идет боком (на три часа), я собираюсь подождать появления импульса. Импульс помогает цене пробить линии тренда, поддержки или сопротивления. Торговля на коррекциях в пределах установившегося тренда называется свинг-трейдингом. Мы входим на “свинге” или, точнее, на измеренном движении. Эти движения - откаты и коррекции. Для измерения движений используются или уровни Фибоначчи или Волна. Когда цена идет вверх в направлении от 12 до 2 часов Волны, я подожду, пока она не откатится или к уровню Фибоначчи (агрессивный вход) или непосредственно к Волне (консервативный вход).

Эти две стрелки показывают две консервативные возможности для входа вниз. Главная цель состоит в том, чтобы подождать коррекции в пределах тренда. Имейте в виду, что почти каждый тренд начинается с прорыва бокового рынка (три часа Волны) вверх или вниз, поэтому тренд - это продолжение первоначальной торговли импульсом.Дневной график EUR/USD (символ: eur a0-fx) демонстрирует нам классический, по учебнику, пробой: Волна на три часа и треугольный паттерн. Прорыв стал началом того, что может превратиться в тренд. Обратите внимание, что Волна поворачивает от боковой части часов до угла 12-2. Если это на самом деле произойдет, мы сможем констатировать тренд на EUR/USD.

В таком случае мы подождем откатов или к Волне или к уровню Фибоначчи.Raghee Horner

Концепция системы. Обычно в системах, основанных на пробое канала, длинная позиция открывается, когда цена пробивает максимум за Х дней, тогда как короткая позиция открывается, когда цена формирует новый минимум за Х дней, что позволяет прогнозировать направление тренда. Однако, использование такого подхода, зачастую страдает тем, что тренд определяется слишком поздно, и мы теряем большую часть прибыли. Рассматриваемая система помогает решить эту проблему путем входа на рынок за небольшой промежуток времени до того, как цена касается уровня пробоя. Система основана на использовании индикатора HighestLowestRange (HLR), который определяет относительное положение цены в границах диапазона максимум – минимум за Х баров. Если цена находится на дне диапазона (новый минимум), значение индикатора равно 0, если же цена находится на вершине диапазоне (новый максимум), значение индикатора равно 1 (или 100 %). Если же цена находится точно в середине между границами диапазона, то индикатор показывает 0.5 или 50 %. Длинная позиция открывается, когда индикатор HLR преодолевает вверх уровень 0.8, разворот позиции на короткую происходит при пробое индикатором линии 0.2. Другими словами, если цена входит в верхний или нижний 20 %-й диапазон, открывается позиция. При тестировании использовались указанные параметры для индикатора, основанные на системе пробоя 40-дневного диапазона. На рисунке 1 показаны две сделки по Британскому фунту (ВР). В нижнем окне – цена и уровни 40-дневного максимума и 40-дневного минимума. В верхнем окне – индикатор HLR, уровни 20 и 80 % отмечены красной линией. 7 февраля по системе была открыта короткая позиция, после того как индикатор упал ниже 0.2. На следующий день цена пересекла вниз нижнюю границу канала Дончиана. Сделка по этой системе оставалась открытой до 19 июля, когда индикатор преодолел вверх уровень 0.8.

Рисунок 1. Система поймала нисходящий тренд по британскому фунту и развернулась вслед за разворотом тренда намного быстрее, чем традиционная система, основанная на пробое. Прибыль от этой сделки составила 3.4 пункта. Если бы мы использовали стандартные уровни пробоя, то прибыль составила бы всего 2 пункта. Правила: 1) Длинная позиция открывается на следующий день, после того как индикатор HLR пересекает вверх уровень 0.8 2) Длинная позиция закрывается, а короткая позиция открывается на следующий день, после того как индикатор пересекает вниз уровень 0.2 .Тестовые данные: Система тестировалась по следующему фьючерсному портфелю: британский фунт, евро, японская иена, швейцарский франк. Источник данных: Pinnacle Data Corp. (www.pinnacledata.com). Тестовый период: Январь 1991 – декабрь 2005 год. Начальный депозит: 1,000,000. Комиссия по умолчанию 20 долларов на сделку на контракт, проскальзывание 2 тика на ордер. Управление капиталом. Риск представляет собой максимум 3 % на сделку. Количество контрактов вычисляется с учетом базовой цены (цена закрытия за день до входа), уровня стоп-лосса (4х10-дневный ATR), пунктовой стоимости контракта (цена в долларах движения на 1 пункт) и размера депозита. Например, если пунктовая стоимость контракта составляет 250 долларов, предположим, что мы открыли длинную позицию по базовой цене 100 долларов, а уровень стопа находится на 90. Для определения риска на сделку в долларах, мы умножаем пунктовую стоимость (250 долларов) на разницу между базовой ценой и уровнем стопа (100 - 90 = 10). Таким образом, риск на 1 контракт в долларах будет составлять 2.500 долларов. Если депозит перед открытием позиции составлял 1, 000,000, мы не можем рисковать более чем 3 % общего депозита (30.000), т.е. мы можем купить 12 контрактов. Итоги тестирования. Кривая депозита (рисунок 2) демонстрирует большой рост в первый год тестового периода и уверенный рост в последующие 9 лет. Последние пять лет отмечены большой волатильностью и боковым движением кривой.

Рисунок 2. Кривая депозита устойчиво росла весь период, однако в последние годы работа системы стала очень волатильной. На рисунке 3 мы видим подтверждение этого умозаключения. К концу тестового периода просадки выросли до 31.8 %. Это очень высокий показатель, особенно если учесть, что средняя годовая прибыль при работе по системе составляет примерно 10 %. В первые 10 лет ситуация была намног
о лучше, регистрировались просадки в диапазоне 5-15 %.

Рисунок 3. Просадки увеличились к концу периода тестирования. При этом за 15 лет, только трижды мы получали негативный годовой баланс (рисунок 4), однако распределение результатов неравное. Годовая прибыль колеблется от -9.5 % до 54 %. Такая волатильность, конечно, слишком высокая для среднего трейдера, особенно учитывая тот факт, что при работе в среднем используется только 5.74 % депозита.

Рисунок 4. В течение 12 лет из 15 система работала с прибылью. При этом, поскольку количество сделок за 15 лет составило всего 228, необходимо дополнительное тестирование системы на большем валютном портфеле, которое может дать более точные результаты. Возможно также рассмотреть разные варианты сигнальных границ индикатора и разные периоды пробоев. Заключение. Использование индикатора HLR позволяет трейдерам, работающим по системам следования тренду, входит на рынок при появлении потенциального тренда раньше, чем это позволяют традиционные методики. Однако результаты использования этого индикатора смешанные. Система была прибыльной и относительно стабильной в течение первых 23 тестового периода, однако стала очень волатильной в последние 5 лет. Тестирование системы с использованием других параметров, возможно, поможет усовершенствовать ее.

Ввиду действующих в России валютных ограничений, основным возможным вариантом предоставления услуг дилинга российским клиентам (помимо создания дилингового центра при российском банке) является ведение операций от имени иностранной компании через ее зарубежные счета. Основной метод расчетов с клиентами - безналичные переводы. Основной метод осуществления операций - через систему удаленного доступа.

Для минимизации налоговых потерь иностранную компанию лучше зарегистрировать в офшорной зоне (допустима практически любая). Дополнительно в представительских целях возможна регистрация налогооблагаемой компании, связанной с офшорной агентскими отношениями.

В России интересы компании-дилера представляет российский партнер, связанный с ней договорными отношениями. Роль российской компании ограничена оказанием клиентам информационных и сопутствующих услуг. Возможна организация стационарного дилингового центра, при тщательной юридической проработке вопроса.

Альтернативный (или дополнительный) вариант - “моделирование” валютного дилинга на основе российской букмекерской лицензии.

Как явствует из вышеизложенного, чрезвычайно важным является грамотное юридическое оформление отношений всех участников ведущихся операций. В противном случае ведущаяся деятельность может оказаться противоречащей законодательству или имеющей неожиданные налоговые последствия.

Особое внимание следует обратить на разработку следующих документов.

Договор между клиентом и компанией-дилером
Основной договор, регулирующий отношения с клиентами. Предполагается, что он подчинен праву зарубежной страны (например, Великобритании) и предусматривает разрешение споров в зарубежном судебном или арбитражном органе. Как правило, такой договор помимо самих условий проведения операций с валютами и расчетов по ним, включает правила маржинальной торговли (предоставления “кредитного плеча”), а также предупреждение клиента об имеющих место рисках и т.п. Подписание договора происходит по почте.

Договор между компанией-дилером и ее российским партнером
Важно, чтобы положения договора не превращали российского партнера в постоянное представительство (в налоговом смысле) компании-дилера. Для этого функции российского партнера должны быть максимально ограничены. В частности, у него не должно быть права заключения договоров от имени компании-дилера.

Вместе с тем договор должен давать возможность осуществления необходимых расчетов между компаниями, например, переводить часть платы, полученной за обучение, за рубеж или, наоборот, получать от зарубежной компании комиссионное вознаграждение.

Расчеты с иностранной компанией могут осуществляться на основании договоров об оказании информационных услуг (например, предоставление котировок), предоставлении учебных пособий и др.

Возможно также заключение отдельного договора на использование российской компанией торговых марок (товарных знаков и знаков обслуживания), принадлежащих иностранной компании. При этом для выплаты роялти за рубеж обязательна регистрация торговой марки в Роспатенте. Вопрос о выборе юрисдикции компании-владельца торговой марки (она не обязательно совпадает с компанией-дилером) требует отдельного решения с учетом международных налоговых соглашений России.

Перевод средств с зарубежной компании на российскую (комиссионные) особенно актуален в случае создания независимой филиальной сети (см. выше). Он может осуществляться на основании договора о предоставлении информационных или маркетинговых услуг и др. В случае создания сети следует также продумать отношения, в том числе финансовые, между ее участниками: центральными и региональными офисами и т.п.

Кроме того, договор между российской и иностранной компаниями выполняет имиджевые функции, демонстрируя клиентам отношения между российской компанией и представляемой ею иностранной компанией-дилером. (Конечно, различные функции могут осуществляться отдельными договорами.)

Договор между российским партнером и клиентом компании-дилера
Этот договор не может быть договором собственно дилинга. Он также не может заключаться российской компанией от имени иностранной компании-дилера. Договор (или несколько договоров) может включать такие виды услуг, как обучение, в том числе тренинг с использованием демонстрационных счетов, консультирование, предоставление информации (котировки), аренда оборудования (торгового терминала) и др.

Агентский договор между компанией-дилером и налогооблагаемой зарубежной компанией (в случае ее создания)
Не должен превращать российское представительство налогооблагаемой компании в постоянное представительство (в налоговом смысле) компании-дилера.

Кроме того, если средства перечисляются клиентами на счет компании-дилера через счет налогооблагаемой компании, необходима тщательная проработка положений договора с тем, чтобы соответствующие доходы не были отнесены к налоговой базе налогооблагаемой компании по месту ее регистрации.

В остальном же договор носит скорее декоративный характер.

Договор (”правила игры”) букмекерской конторы со своим клиентом (в случае ее создания)
Необходима скрупулезная юридическая работа, чтобы смоделировать договор валютного дилинга посредством понятий игорного бизнеса (пари и т.п.). Без этой работы, однако, деятельность конторы рискует оказаться незаконной (валютные операции).

- Удаленный доступ

Предпочтительный метод ведения операций клиентами - через систему удаленного доступа (по сети Интернет). В этом случае клиент осуществляет сделки со своего собственного компьютера. В настоящее время существует значительное число предназначенных для данной цели специализированных программ (например, MetaQuotes), включающих как клиентскую, так и серверную часть. При желании возможна также организация телефонного дилинга.

- Стационарный центр

Возможно также создание и стационарного дилингового центра, но оно нуждается в грамотном юридическом оформлении, в противном случае деятельность центра может оказаться противоречащей российскому законодательству.

Дилинговый центр организуется российской компанией-партнером, которая от своего имени может предоставлять в нем клиентам услуги по обучению валютному дилингу и проводить соответствующие практические занятия. Предполагается возможность открытия клиентами демонстрационных счетов и осуществление операций в пробном режиме. “Настоящий” дилинг российской компанией не ведется.

Параллельно клиентам предоставляется возможность доступа (с тех же самых терминалов и с использованием той же программы) к реальным счетам, открытым ими у зарубежной компании-дилера, по сети Интернет. Российская компания при этом предоставляет клиенту услуги по договору аренды терминала или аналогичному (а не по договору дилинга). Фактически речь идет лишь о платном предоставлении клиенту компьютера, доступа в Интернет и соответствующего программного обеспечения. Такая организация операций исключает возможность обвинения российской компании в незаконных валютных операциях или отнесения доходов от дилинга к ее налоговой базе.

Альтернативный (или дополнительный) вариант - создание российской компанией стационарного дилингового центра по той же самой технологии, но на основании букмекерской лицензии. Такой центр так же, как и в предыдущем случае, может выполнять функции рекламы, обучения и тренинга (демонстрационные счета). Что касается собственно дилинговых операций, то в таком центре они могут происходить в двух принципиально различных режимах: дилинговые сделки “игорного” характера (хотя и на настоящие деньги) с самой букмекерской конторой, и сделки “реального” валютного дилинга, осуществляемые клиентом с зарубежной компанией при помощи арендованного у конторы терминала. Технология в обоих используется идентичная, так что внешне между двумя видами сделок может вообще не быть разницы. Тем не менее, их следует четко отличать друг от друга, так как обязательства по сделкам несут совершенно разные юридические лица.