Если и есть место, где оптимизма в избытке, так это в сумасшедшем доме.
Хейвлок Эллис. «Танец жизни», 1923 г.
Продажа опционов «пут» — это стратегия, пронизанная оптимизмом. Вы получаете прибыль, если рыночная цена поднимается. Но даже в подобном случае легко забыть об этом, потому что основной упор делается на опционы «колл». Невероятная особенность опционных торгов состоит в том, что стратегии могут быть приспособлены к любому типу рынка и любому уровню риска. Оцените потенциал опционов «пут» и сравните риски коротких опционов «пут» с риском длинных опционов «колл». Их профили идентичны, а риски — различны.
Сопоставление коротких опционов «пут» и длинных опционов «колл» является лишь одним из сравнений, заслуживающих внимания. Вы можете быть хорошо осведомлены о рисках, связанных с продажей колл-опционов, и считать короткие опционы «пут» соответствующими той же категории риска, но это является ошибкой. Когда вы продаете опционы «колл» без покрытия, то может произойти очень многое: прежде всего, неопределенно высоко может вырасти цена базового актива, так что теоретически ваш риск неограничен. Даже если вы продаете опционы «колл» с покрытием, вы по-прежнему сталкиваетесь с риском упущенных прибылей, потому что цены-страйк «привязывают» торговцев опционами к определенному фиксированному уровню на случай исполнения опциона.
При продаже опционов «пут» возникает совершенно иная ситуация. Опцион «пут» имеет совершенно другую природу, нежели опцион «колл». Будучи продавцом опционов «пут», вы надеетесь на то, что цена базового актива поднимется. При повышении цены актива цена опциона «пут» понижается. Риск того, что рыночная стоимость акций снизится, всегда существует. В этом случае вы терпите убытки, однако эти убытки конечны. Теоретически, самым крупным убытком является обнуление счета. Однако цена актива вряд ли упадет настолько, чтобы сделать его реальным. Тщательно и обоснованно отобранный актив будет иметь ограниченный диапазон рыночной цены.
Оставить комментарий