Форекс

В данном примере опцион «пут» был продан «при своих», и премия, целиком представляющая собой временную стоимость, была достаточно высока, чтобы создать нетто-базис ниже вашей целевой цены. Даже если рыночная цена актива опустилась бы ниже отметки 40$ за акцию, то на ваших долгосрочных планах это никак не отразилось бы. Вы считали цену в 40$ за акцию разумной. Будучи долгосрочным инвестором, вы не слишком озабочены краткосрочными ценовыми изменениями. Простое ожидание будущей справедливой цены означает, что вы рискуете утратить возможность купить актив за вашу цену. Продажа опционов «пут» снижает текущую рыночную цену и оправдывает ожидание исполнения, особенно если вы считаете, что текущая рыночная цена искусственно завышена. Например, если широкий подъем рынка вызвал быстрый рост стоимости актива, то выбор во времени данной опционной позиции вполне оправдан. Если временная стоимость пут-опциона, который вы собираетесь продать, высока, то решение продать его будет более практичным, нежели покупка акций актива.

Пример
Сниженный базис — удачный опцион: Вы заинтересованы в покупке актива по цене 40$ за акцию. Вы продаете опцион «пут» по цене исполнения 45 и получаете 6. Желая исполнения, вы снизили потенциал вашего базиса до 39$ за акцию, продав опцион «пут». Однако вместо того чтобы снизиться, рыночная цена актива, напротив, поднялась на 14 пунктов. В подобном сценарии опцион «пут» истечет и обесценится, и вы получите прибыль в сумме 600$. Но если бы вы купили акции вместо того, чтобы продать опцион «пут», вы бы получили 1,400$ прибыли. Однако после истечения вашего опциона «пут» вы свободно можете продать еще один опцион, компенсируя утраченную прибыль и, возможно, в будущем превысив потенциальную прибыль. В момент принятия решения о продаже опциона «пут» вы не можете знать наверняка, поднимется или опустится цена. Если цена акций была слишком высока, вы рискуете потерять 1,400$ так же легко, как и упустить возможность получения прибыли. Вот почему продажа опциона «пут» иногда представляется привлекательной альтернативой вместо непосредственной покупки акций.